开头：招商证券

　　从本周初始到9 月将会成为政策密集落地的进犯窗口期。国内务策方面，后续提议重心崇尚：1、政策性金融器具落地对投资干系板块带来的提振（建筑/水利工程/钢铁等板块）；2、稀土惩处暂行办法删除大型集团下的扫数稀土板块（尤其是微型稀土企业）；3、整治内卷板块（石化/化工/生猪/快递/光伏等）；4、东说念主工智能政策尚未出台，崇尚后续落地情况（国产算力/AI 哄骗）。外洋政策方面，好意思国政府酌量入股英特尔、好意思俄乌会谈以及关税弘扬。

　　国内专题一：崇尚政策性金融器具落地情况：自4 月政事局会议提到“树立新式政策性金融器具”后，多地围绕该器具进行部署。从各地部署情况以及2022 年政策素养来看，本轮政策性金融器具的金额或在5000 亿元傍边，杠杆作用预测将超越4.5 倍，投向边界或不啻局限于传统基建，或还波及地皮整治、城市更新、铺张、策略性新兴产业等边界。提议重心崇尚，政策性金融器具落地对投资干系板块带来的提振（建筑/水利工程/钢铁等板块）。

　　国内专题二：稀土：《稀土开采和稀土冶真金不怕火分辨总量调控惩处暂行办法》印发，相较于征求成见稿，精良稿删去了“大型稀土集团企业”，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也不错得到稀土主见。提议重心崇尚扫数稀土板块（尤其是微型稀土企业）。

　　国内专题三：整治内卷周度更新：本周有五个行业有干系弘扬，波及银行保障、电力、家居、光伏、石化等行业。其中，19 日，多部门召开光伏产业谈话会，聚焦光伏过时产能退出、廉价无序竞争等本色。整治内卷政策执续催化下，提议重心崇尚干系板块（石化/化工/生猪/快递/光伏等）。

　　国内专题四：国务院合座会议再提地产，专项债收储程度如何？从现时地产收储情况来看，据不透顶统计，世界各地公示拟使用专项债收购存量闲置地皮的总金额超5500 亿元。从现时专项债刊行节律估算，若按现时专项债用于收储的占比筹算，后续新增专项债券顶用于收购存量地皮的金额约580 亿元。

　　外洋政策专题：主要崇尚三个方面：（1）好意思国政府酌量入股英特尔：好意思国酌量将芯片法案的拨款调遣为英特尔的股份，英特尔股价受提振高潮；（2）好意思俄乌会谈：后续若谈判受挫，油气与电力安全溢价将执续上升，金价、油价等有望执续上行，同期黑海与陆路走廊的省略情也将增大航运波动。若后续出现“阶段性框架”信号，将增多欧洲阛阓的风险偏好；（3）关税周度更新方面：好意思国和欧盟发布聚会声明，包括欧盟进一步怒放阛阓、进一步动力合营、增多军事采购、确保半导体、药品、木料等行业不受232 关税影响。

　　周度总量政策梳理（0818-0822）：《对于育儿补贴干系个东说念主所得税政策的公告》、《对于法式政府和社会成本合营存量款式诞生和运营的指引成见》等文献印发。

　　周度产业政策梳理（0818-0822）：本周其他产业政策方面，重心崇尚航空航天、东说念主工智能、双碳、传媒、医药五个方面。航空航天上，广东印发营业航天守旧政策；东说念主工智能方面，《上海市加速鼓励“AI+制造”发展的施行决议》；双碳方面，《云南省2025 年第二批新动力款式斥地诞生决议》；传媒方面，广电总局印发《进一步丰富电视大屏本色 促进广电视听本色供给的些许举措》。生物医药方面，李强在北京调研生物医药产业发展情况。酌量到东说念主工智能+决议尚未公开印发，提议崇尚（国产算力/AI 哄骗等干系板块）。

　　风险辅导：政策连气儿不全面、外洋政策超预期收紧。

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职守剪辑：郭栩彤 星空体育